Levée de fonds – mécanismes et mise en place

Si comme une grande partie des entrepreneurs tu t’es demandé comment financer ton projet, tu as sûrement entendu parler de la levée de fonds. La levée de fonds est un mécanisme complexe mais qui peut s’avérer indispensable au lancement de ton entreprise. Loin des plateaux télé de “Qui veut être mon associé” je t’explique les mécanismes d’une demande d’investissement un peu particulière.

A quel type d’entreprise s’adresse la levée de fonds ?

La levée de fonds est sollicitée pour une entreprise dont la croissance est pressentie comme exponentielle mais dont le développement est long. De ce fait les besoins financiers sont importants. C’est le principe des startup !

Ce besoin financier est le résultat d’une période importante de développement d’un produit ou d’un service. L’entreprise ne pouvant être rentable rapidement, les besoins financiers de fonctionnement doivent être couverts.

Le modèle économique envisagé par le fondateur de l’entreprise doit “promettre” une évolution financière importante.

Mécanismes de la levée de fonds

Ce que la levée de fonds finance :

La levée de fonds finance le Besoin en Fonds de Roulement d’une entreprise en pleine croissance et ne disposant pas de la trésorerie nécessaire pour assurer son développement.

Ainsi, elle viendra soutenir financièrement le développement ou perfectionnement d’un produit ou d’un service à fort potentiel. Les coûts liés à sa structuration logistique et humaine.

La levée de fonds peut également financer une croissance à l’internationale.

Pourquoi préférer la levée de fonds au prêt bancaire ?

La levée de fonds sous-entend un montant élevé, de ce fait, avoir recours à un prêt bancaire nécessiterait des frais de remboursement trop lourds et immédiats ce qui empêcherait le développement rapide de ton entreprise. De plus, le prêt bancaire est dédié au financement des investissements tels que les machines, mais ne finance pas le Besoin en Fonds de Roulement. Enfin l’accès au prêt bancaire est conditionné à des ressources financières personnelles et nécessite des garanties qui ne sont pas demandées dans une levée de fonds. Néanmoins le prêt bancaire peut être une solution de renfort et de crédibilité du projet.

Deux stades pour solliciter une levée de fonds

Stade d’amorçage de ton projet :

En tant que fondateur de l’entreprise tu mises sur une idée – innovante – qui nécessite des investissements importants. A ce stade du projet, l’entreprise n’est pas complètement structurée, les données financières ne sont que projections.

Stade de développement de votre projet :

Le produit ou le service que tu proposes est déjà élaboré, mis sur le marché. Tu réalises alors une levée de fonds pour finaliser la production, commercialiser, distribuer et faire évoluer ton offre.

Les étapes à franchir :

1- Définir vos besoins financiers

Tu dois déterminer le montant total de la levée de fonds. Ce montant doit correspondre à des investissements précis. Par exemple la structuration logistique, l’emploi de personnels, la communication.

2- Déterminer la valorisation de ton entreprise

Il s’agit, à cette étape, d’estimer la valeur financière de ton entreprise. Cette étape est cruciale, puisqu’en contrepartie d’un investissement tu vas proposer un pourcentage de ta société. La valeur de ce pourcentage sera déterminée par la valeur totale de l’entreprise c’est à dire sa valorisation.

La valorisation d’une entreprise peut se faire en suivant différentes méthodes (modèle de Bates, approche comparative, modèle de Gordon Shapiro…). Si l’on doit résumer, la valorisation prend en compte notamment les éléments suivants : les biens possédés par ton entreprise mais aussi ses dettes, le chiffre d’affaires et son évolution, différents ratios (Le Ratio Prix/Ventes (PSR) – Le ratio capitalisation sur dividendes …).

L’investisseur vise une plus-value à moyen terme : 3 à 7 ans.

3- Préparer la présentation de ton entreprise

Tu dois avoir une maîtrise parfaite de ton projet et de ses évolutions mais également du marché sur lequel tu te positionnes. Ta clientèle cible doit être déterminée. La présentation de l’entreprise – sous forme de “slides” – doit être claire et justifiée. Il n’y a pas de place pour le hasard.

La présentation de ton projet doit démonter une plus-value, l’investisseur potentiel doit pouvoir évaluer rapidement le rendement de son investissement.

Le Business Angel va estimer la plus-value sur un projet mais il va également faire confiance à un entrepreneur ! raconter l’histoire de l’entreprise, du projet est donc primordial. Se concentrer sur le POURQUOI, la raison pour laquelle l’entrepreneur choisi de lancer ce projet plutôt qu’un autre.

L’investisseur va analyser de nombreux critère : les ressources humaines de l’entreprise, le savoir-faire proposé, la personnalité du ou des dirigeants. La faisabilité technique du projet, sa pérennité. Mais aussi, l’évolution du marché Les contraintes économiques, sociales, environnementales …

4 – les tours de table de ta levée de fonds

Un premier tour de table est nécessaire pour présenter le projet à des investisseurs et capter leur attention, susciter un intérêt.

Après le premier tour de table tu convoques les investisseurs à un second tour de table via une lettre d’intention ou « term sheet » qui précisera les modalités d’entrée au capital. Une seconde présentation plus précise, est alors réalisée.

5 – les négociations

Lors du second tour de table, les investisseurs potentiels peuvent soit accepter ta proposition, soit proposer des termes différents. Un investisseur pourra également valoriser son savoir-faire, son expérience, son réseau, dans son entrée en capital. L’investisseur prendra ensuite le temps d’auditer les éléments fournis avant de contractualiser l’investissement.

Tu as la possibilité de de réaliser plusieurs levées de fonds à des stades différents de l’évolution de ton entreprise. Attention tout de même à la forte dilution du capital de l’entreprise et à ton éventuelle perte de contrôle.

Mes conseils pour ta levée de fonds

• Si tu pressens une levée de fonds alors commence à étoffer ton réseau avant même de travailler sur ta levée de fonds. Être recommandé à un fonds d’investissement est un avantage certain.
• Tu dois diriger ta levée de fonds avec minutie, et une parfaite maitrise des données de ton entreprise et de ton marché.
• Il est important que tu sois accompagné pour le montage financier – montant à lever et répartition des parts sociales – ainsi que pour les formalités juridiques qui conditionnent l’entrée au capital.
• L’entrée des investisseurs nécessite du sérieux et du temps. La négociation peut être rude et doit être parfaitement maîtrisée par le fondateur de l’entreprise. Aucune approximation, toutes les projections doivent être justifiées.
• Il est indispensable de mette en place un pacte d’associé qui conditionnera l’entrée de l’investisseur dans le capital de votre entreprise. Le pacte d’associé cadre le partenariat qui se crée entre l’investisseur et vous.

Prendre ton temps, la clé du succès ?

• Tu ne dois pas être pressé, faire ressentir l’urgence du financement peut effrayer l’investisseur. Veille à véhiculer une image rassurante et confiante. Tu dois présenter une vision claire et maitrisée de ton entreprise.
• Maîtrise votre timing. Présente ton projet au bon moment, ni trop top ni trop tard. Tu dois également, démontrer qu’il y a une attente, un besoin exprimé par le consommateur.
• Il est fortement recommandé de travailler son argumentaire, anticiper au maximum les craintes et les interrogations de vos investisseurs.
• Sois soutenu par un avocat d’affaire et/ou un expert-comptable pour confirmer ta maitrise de ton projet et être assisté dans la prise de décision et la négociation. L’expert qu’il te faut se trouve sur la plateforme !
• Ne raconte pas d’histoire, mais raconte ton histoire ! n’essaye pas de paraitre, sois toi-même. Ne sois pas éparpillé reste dans la maitrise.

Comprendre qui sont tes investisseurs

• Il est important de comprendre les investisseurs que tu vas approcher. Chaque Business Angel, chaque fonds d’investissement va voir une attente différente voire une sensibilité différente. Tu devras les approcher avec tact et délicatesse.
• Enfin, n’hésite pas à faire signer une clause de confidentialité pour que les investisseurs ne diffusent pas d’information sur ton projet.
• La levée de fonds est complexe et extrêmement chronophage. Note bien qu’il y a beaucoup d’appelés mais très peu d’élus.

Tu l’as compris, le secret d’une levée de fonds réussie passe par une parfaite connaissance de ton projet, une vision claire de son évolution et de l’entraînement pour présenter ton entreprise efficacement !